行业策略-高端制造专题报告：新时代，新格局，智造为先-中国银河[蔡芳媛,李良,范想想,傅楚雄,龙天光,李泽晗,孟令伟]-20210329【94页】

 制造业仍是我国产业支柱，政策支撑制造业转型。新冠疫情带来全 球新局势，各国加速制造业本土化回归进程，加之面临美国对于我 国高科技产品打压行为影响，促使在高端制造领域进一步强调全面 国产替代化。“十四五”期间对我国制造业发展做出规划，延续“中 国制造 2025”所着眼的深度产业变革以及开放合作，进一步深化供 给侧结构性改革，强调中国制造业要为全人类的科技革命和产业变 革贡献独特力量。其中“发展战略性新兴产业”部分，更是提到要 “加快壮大新一代信息技术、生物技术、新材料、高端装备、新能 源汽车、以及航空航天、海洋装备等产业。”长阶段看来，高端制 造必将持续成为中国制造业战略发展的主题。建议关注半导体、5G、 原料药等高需求的先进制造基石产业。

 电子板块作为高端制造核心上游，兼顾传统领域锻长板与新兴产业 补短板，围绕数字化、网联化、智能化三大主题，半导体、材料板 块量质齐升，需求政策双轮驱动技术突破进程，建议关注先进制造 细分领域专业性优势显著的企业；国防军工行业受政策利好，航空 航天装备万亿蓝海市场待掘金，重点关注产业链优化进程享受红利 的优质配套企业；机械设备内需托底外销复苏，锂电光伏预计需求 井喷增长，作为科技革命浪潮布局重点，建议关注实现技术突破降 本显著的行业龙头。

 汽车行业智能化渗透是大势所趋，新能源汽车核心“三电”系统竞 争格局明确，智能驾驶车企核心竞争力持续深耕，兼具不确定性与 发展潜力，建议关注整车龙头及零部件功能供应企业；5G 板块享受 加速 5G 商用的政策支持红利，5G 宏基站升级抬升行业门槛，产业链 全资整合协同效应显著，关注构筑技术护城河、保有高市占率的通 信设备龙头；原料药板块处于从全球生产中心向专利原料药转移进 程，国外需求面稳健，国内政策着眼成本为王，实现纵向、横向拓 展延申，建议关注紧跟国际 CDMO 市场发展热潮，加速向专利原料药 转型的高回报、高成长投资标的。

 总体而言，伴随国外形势变化与国内战略方向调整，智能化、高端 化趋势凸显，制造业各板块紧跟上游传导发展风向，衍生发展风口。 在国产高端替代进程中，看好上述领域的投资机会。

Valuelist-Peter Lynch赞助者

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